A股龙头公司密集赴港上市

来源：中国证券报-中证网

今年以来，港股市场IPO募资总额超1900亿港元，位居全球交易所首位。宁德时代、恒瑞医药、海天味业等一批A股龙头公司相继登陆港交所，成为A+H上市热潮中的主力军。

截至10月21日，今年以来共有11家A股上市公司成功登陆港股市场，78家A股上市公司已在港交所排队，还有多家A股上市公司已公告拟在港交所上市，但目前尚未递表。从市值构成上看，在已排队港交所的A股上市公司中，不乏立讯精密、阳光电源、牧原股份等千亿市值龙头公司。

机构人士认为，A股公司赴港上市热潮的背后有政策支持、资本市场回暖等因素共同推动，A+H模式正进入新一轮上行周期，A+H上市浪潮将长期改善港股市场结构。

11家千亿市值公司排队

数据显示，截至10月21日，剔除失效、撤回、被拒绝和被发回的拟上市公司后，港交所处于排队中的拟上市公司共计303家，从注册地来看，逾七成为内地企业。从拟上市板块来看，上述303家企业中有294家申请港股主板上市，9家申请港交所创业板上市。申请状态方面，295家为递表“处理中”，8家为“通过聆讯”。

今年以来，随着港股IPO市场火热，共有300家企业递表，其中有227家为注册地址在内地的内地企业，相比去年同期大幅增长。

值得注意的是，在前述303家港交所排队上市的企业中，有多达78家企业已在A股上市，包括立讯精密、阳光电源、牧原股份、赛力斯、胜宏科技、亿纬锂能等，“A+H”上市阵营持续扩容。从在港交所排队上市的A股上市公司来看，截至10月21日，有11家为A股千亿市值上市公司，其中立讯精密总市值为4452.83亿元，阳光电源总市值超3100亿元，牧原股份总市值超2700亿元，赛力斯总市值超2500亿元，胜宏科技总市值超2400亿元；华勤技术、先导智能、紫光股份等12家A股上市公司总市值在500亿元-1000亿元；用友网络、长春高新、石头科技等22家A股上市公司总市值在200亿元-500亿元；拉卡拉、迈威生物-U、山推股份等23家A股上市公司总市值在200亿元以下。从市值构成来看，超七成总市值在200亿元以上。从行业分布来看，有44家来自电子、计算机、通信、电力设备等科技板块，占比近六成。

此外，安克创新、美锦能源、盛新锂能等多家A股上市公司已公告拟在港交所上市，但目前尚未递表。

瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈认为，A股公司赴港上市热潮的背后有政策支持、资本市场回暖等因素共同推动，A+H模式正进入新一轮上行周期。

业内人士表示，排队赴港上市企业数量激增且不乏A股行业头部企业，科技、出海优势行业成为主力军，这一趋势将为港股提供更多优质标的，并提升市场“含科量”。

港股市场结构将不断改善

2025年以来，港股IPO市场展现出强劲的复苏势头，募资市场活跃度较去年同期大幅提升。数据显示，截至10月21日，港股市场有超过70只新股成功挂牌交易，募资总额超1900亿港元。其中，A股公司赴港二次上市的表现尤为抢眼，今年已有宁德时代、恒瑞医药、海天味业等11家A股公司成功在港上市，合计首发募集资金超800亿港元。

“A+H公司增多对港股市场存在结构性影响，能够提升港股流动性与定价效率，同时可以优化港股行业结构，提升国际竞争力，强化国际资本配置枢纽功能。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，A+H上市浪潮将长期改善港股市场结构，优质公司会吸引更多资金沉淀，强化香港作为中国资产投资窗口和人民币离岸中心地位。港股市场近年来一系列改革措施也有望吸引更多资金沉淀，实现优质公司与资金的双向正循环。

中信证券海外策略首席分析师徐广鸿表示，在港股上市制度改革深化的背景下，优质企业赴港上市也将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平。

德勤预计，今年香港将有超过80只新股上市，募资额将达2500亿至2800亿港元。