见证历史！机构：增持！

A股市场震荡调整之际，银行板块再度展现强劲韧性。

5月9日，银行板块逆势走强，成都银行、浦发银行、江苏银行等多股股价打破历史新高，中证银行指数连续3个交易日收红，与此同时，银行ETF同步走强，华宝中证银行ETF单日涨幅达1.35%，盘中创下历史新高。资金持续涌入低估值、高股息的银行资产，折射出市场对防御性板块的配置需求升温。

某外资机构人士对券商中国记者表示，在构建投资组合时，建议投资者在3—6个月内适当配置一定比例的高股息、高分红公司股票。这类公司能够提供稳定的现金流，有助于降低因市场消息或地缘政治因素引发的市场波动对投资组合的影响。

个股与ETF齐创新高，防御资产热度升温

5月9日，三大股指盘中弱势震荡下探，而银行股却逆市飘红，中证银行指数已连续3个交易日上行，多只概念股的股价也逼近历史最高点。成都银行、浦发银行、江苏银行等多股亦创历史新高，重庆银行、青岛银行等则创多年新高。

在银行股表现亮眼的带动下，多只银行ETF同样逆市上涨，华宝中证银行ETF上涨1.35%，盘中创历史新高。数据显示，资金持续流入银行ETF，低波动性和高分红特性持续吸引投资者布局。

据Wind数据，5月9日，银行主题ETF成交额排名前12的产品总成交额达9.55亿元，其中华宝中证银行ETF的成交额就达到3.93亿元。截至5月9日，华宝中证银行ETF、汇添富中证银行ETF、易方达中证银行ETF等市场上主流银行ETF的年初至今涨幅均超过6%。

作为市场资金流向的“风向标”，银行股近期频现机构增持动作。券商中国记者注意到，多位基金经理已连续两个季度加仓银行股。一季报显示，华宝基金经理胡洁管理的银行ETF和华夏基金李俊管理的中证银行ETF的前十大重仓股仓位相对上一季度分别增加超过5%、3%。

胡洁认为，当前银行行业的基本面相对稳健，同时具备股息率高而稳定，估值较低的特征。当前银行板块的股息率为6.5%左右，在全部申万一级行业中排名第二。同时，目前银行板块的PE水平为6.5，PB为0.53左右，均是各个板块中最低的。而就近10年的历史数据来看，银行板块的PE分位数为36%左右，PB分位数为25%左右，都处于相对较低的水平，因此银行板块的安全边际和性价比较好。

值得一提的是，“国家队”也是银行股的坚定持仓者。Wind数据显示，截至今年一季度末，中央汇金重仓了8只银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行：宁波银行。

政策与基本面双重支撑，机构力挺长期配置价值

在稳增长政策密集落地的背景下，银行业迎来多重利好。

胡洁分析认为，从全年经济社会发展总体要求和政策来看，稳增长导向不变，财政政策延续发力，有助于稳定市场预期，货币政策层面更加关注存量结构的调整和优化，防范化解风险力度不减，总体利好银行经营环境优化，对基本面形成支撑。

特别是近期“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”会议提出降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点等政策，有望带动社会综合融资成本稳中有降，提振市场信心，支持实体经济稳增长，同时，有助于银行负债成本改善。另外，会议继续明确大力推动中长期资金入市，支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，人民银行也将支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并向其提供充足的再贷款支持，银行核心资产配置价值提升。

从历史表现看，银行板块长期性价比优势显著：自2011年以来，银行板块有10年跑赢沪深300指数，年度胜率70%左右；从行业间收益排名来看，银行行业分年度历史收益在全市场30个行业间排名前5名的年份有7年。胡洁表示，这些数据结果显示银行板块具备非常好的相对收益，银行板块具备长期较高的配置价值。

“在构建投资组合时，建议投资者在3—6个月内适当配置一定比例的高股息、高分红公司股票。这类公司能够提供稳定的现金流，有助于降低因市场消息或地缘政治因素引发的市场波动对投资组合的影响，有效提升投资组合的夏普比率，增强投资组合的稳定性。”某外资机构人士同样对券商中国记者表示。

上述人士表示，当前市场环境下，银行股凭借“估值洼地+政策红利+分红稳健”的三重逻辑，正成为机构与个人投资者抵御波动的“压舱石”。随着稳增长政策持续落地，其基本面支撑与长期配置价值有望进一步凸显。

【来源：券商中国；编辑：肖然】